贵金属牛市终结(贵金属股市行情)

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不算今天在内，从12月24日到1月9日的10个交易日里，A股大盘涨了8天，只有2天下跌，这种单边走高的行情，真的是相当难得。所以今天的窄幅震荡，也在情理之中，毕竟这两周确实涨了不少，该歇歇了。现在的问题是，今天大盘并未再创反弹新高，会不会成为一轮调整行情的起点？对于这个问题，其实不少散户朋友还是很担忧的，这点也可以从旌阳文章中的评论区里看出来。

不过在旌阳看来，大家现在不用过于担忧大盘，短期市场出现系统性风险的概率并不大。旌阳判断市场趋势时，不管大盘、板块还是个股，都喜欢从消息面、基本面、资金面与技术面等多个角度进行综合分析。从这几个维度来看，中短期内大盘趋势上行的概率还是很大的。

在基本面上，这段时间旌阳提得比较多，当国内防疫政策改变后，12月全国范围内大面积感染新冠，到元旦时国内疫情基本提前达峰，这为2023年国内经济全面复苏打下坚实基础。如果说2022年的4季度是我国经济的低点，那么现在我们才刚刚走出泥潭进入修复期。同时，考虑到2022年的GDP基数较低，所以2023年增长难度并不大。旌阳认为，基本面向好预期，是支撑A股大盘在今年开年走高的最重要动力，而且这个驱动力一时半会消失不了。

在消息面上，国内政策面持续向好，不管是财政政策还是货币政策，为实体经济保驾护航的态度没有出现任何动摇。除了中央的调控外，地方政府近期也没有闲着，大量的刺激消费和稳楼市举措遍地开花。除了国内政策外，这几天外盘也有利好传出，让美股摆脱了震荡通道，有翘头上行的迹象。人民币汇率也在加速升值，这都对A股市场带来支撑。

在资金面上，昨天下午旌阳在《1月9日收评：人民币两日暴涨千点！外资杀疯了！牛市两大枷锁解除》一文里提到过，最近几天随着人民币汇率大幅升值，北向资金已有明显加速流入的迹象，上周四单日净流入高达127亿，周五流入60亿，本周一流入77亿，今天仍在继续加仓。比较可惜的是，现在内资机构还没有开始发力，买盘仍然不太活跃，这也造成了大盘稳步上行，但是板块持续性普遍不强的情况。

在技术面上，12月大盘挖坑回撤，元旦节前一周，大盘跌破60日线关键支撑但并未向下远离，反而快速回抽到60日线附近，这都是非常典型的洗盘形态。元旦之后，大盘踩60日线单边走高，一路过关斩将，并最终突破了20日线关键压力位。目前大盘已连续4日站稳20日线，表明突破有效。考虑到大盘已将所有均线踩在脚下，而下方的均线系统最近已有多头发散的迹象，这是大盘将中期趋势走高的重要迹象！

不难发现，从这几个维度来看，A股市场的外部环境是越来越好了。而除了这些外部环境以外，现在A股市场本身估值水平也很低，沪市整体市盈率只有13倍，市净率才1.35倍；深市稍高些，市盈率27倍，市净率2.45倍。这个估值水平，不管是纵向与A股历史数据相比，还是横向和全球主要股市相比，都是拿得出手的。

更重要的是，从行业板块轮动的迹象上看，久违的赛道主题在最近也出现了企稳迹象。比如光伏，过去两个月以来，硅料价格暴跌了40%，跌幅巨大让中下游装机欲望加强；比如新能源汽车，碳酸锂跌破50万元大关，过去2个月下跌了22%，这也将大幅增厚中下游企业的利润，今天整车板块领涨，宁王异动都与此有关；比如半导体，11月和12月的数据显示，消费电子库存回到合理水平，半导体行业也将在未来不久迎来复苏。要知道，这些赛道股一直是内资机构投资者的最爱，一旦赛道股大面积企稳反弹，将吸引大量机构资金进场。同时，由于赛道股的整体市值巨大，也能带动大盘走高。

所以综合各方面情况来看，A股中短线都不具备大跌的风险，机会应该更大。或许正因为如此，近期业内也出现了非常一致的看多声音。大到华尔街投行高盛、美林，甚至连一直都不太看好A股的野村证券，中到国内的一些投资界大佬，小到旌阳身边的同事或其他同行，基本都认为2023年的行情不会太差。

先说说几个外资机构的观点。这两天高盛的一份研报在A股市场中掀起了较大的涟漪，高盛方面表示，中国股市在年内有望上涨15%，而人民币则料将升至去年4月以来的最高位。高盛认为，A股走高的主要理由是整体估值较低，以及房地产、互联网监管和政策刺激等领域的多个支撑点。高盛货币策略师团队预计，到今年年底人民币兑美元将升至6.5，而此前的预估为6.9。其实高盛看多A股并不让人意外，因为高盛一直都较为看好A股。

除高盛外，美银方面也表示，2023年全球经济将出现轻度衰退，通胀率降低，中国经济复苏，利率、收益率、息差、美元、油价达到峰值，美股持平，黄金和贵金属价格将出现上涨。美银也将做多中国股市，列入了2023年的十大交易策略之一。

一直不太看好A股的野村证券，最近也难得的改口了，其最新研报称，在海外发达国家陷入衰退的背景下，市场预期2023年中国经济将在防疫优化与刺激政策间企稳且将实现具有周期性且颇为困难的复苏。这意味着股市将有望开启具有明显宏观特征的行业轮动，在经济复苏前和经济复苏初期周期行业有望跑赢，而在经济复苏趋势确立后则将转向成长。

除了外资机构外，近期国内的各大券商研报，以及一些公、私募基金的开年路演，都发表了对2023年A股行情的预判。比如昨天刚刚举行内部路演的百亿私募睿郡资产，其首席研究官董承非就表示，2023年A股市场可能存在多个方面的再平衡，看好风光等新能源板块的投资机会。此外，景林资产总经理高云程近期发布《2022年终的信》也表示，以现在的估值和基本面为起点，2023年是一个值得期待的双击之年。

最后再说说旌阳身边的同事和同行，昨晚公司举行年会，大家聚在一起后自然要讨论一下当前和未来一段时间的行情，同样没有一人看空，稍微谨慎一些的也认为一季度问题不大，后面几个季度上涨动力会消失。而乐观的，甚至在开玩笑说看到10000点了。

这种非常一致的预期，如果放到大盘高位时，是非常可怕的，会推动整个市场连续非理性大涨，并终结牛市。但现在大盘还处在低位，这种一致预期就会成为市场的强力支撑，因为现在大家都不会轻易交出手中的便宜筹码。

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