粤高速股票有投资价值吗（粤高速股票价值分析）

粤高速A(SZ000429)行情怎么样？粤高速股票有投资价值吗？好哇网为您带来2022年最新粤高速股票价值分析。

上一篇文章我已经针对高速公路生意特征、行业属性、财务情况进行了描述，那么今天这一篇就是完结篇，主要对粤高速A估值进行分析，这对于我们喜欢投资高速的朋友们都是非常重要的一篇，下面进入主题时间。

粤高速和长江电力都属于公共事业型股票，由于其业务具有非常高的确定性，所以这些股票与债券有着极为相似的特征，大家可以想一下我们平时几乎天天要用电、我们开车只要上了高速就得付一笔通行费用，未来很多都不会有太大的变化，然后这些业务具有公共事业型所以它们的业务价格几乎长时间不会上涨，这些企业利润增长的方式就是靠不断增加投资比如收购水电站、建设高速这一种方法，整体上它们业务确定性非常高不会有很大的波动。

一：粤高速基本情况

要对粤高速进行内在价值估值的时候，我们不免要对粤高速主营业务在未来的盈利能力进行预测：我们还是先看被粤高速号称四大天王的印钞机公路吧：广佛高速、佛开高速、京珠高速广珠段、广惠高速。这四条高速直接带来收入50.6亿，粤高速2021年净利润17亿。

二：粤高速主营业务及公路收费期限情况

其中广佛高速已经于2020年3月3日到期停止收费了这相当于债券到期退还本金价值归零了。

佛开高速谢边-三堡段到期日2036年、三堡-水口段到期日2044年。

京珠高速广珠段到期日2030年。

广惠高速到期日2027年、其中萝岗至石湾段2029年。

粤高速还参股了一些股权投资项目包括其他高速和光大银行这部分2021年带来2.77亿利润。

三：粤高速目前资产负债分析

目前粤高速货币资金：29.56亿、固定资产：106亿、还有40亿其他权益投资。长期借款+应付债券=60亿

粤高速股东权益：113亿、粤高速A最新市值156亿。

四：粤高速A内在价值估值

有了以上这些关键数据和变量我相信粤高速内在价值就不难得出了，大家可以看一下高速是不是和债券是一样的道理，首先我们看债券发行期限10年，发行利率假设5%那么投资者以面值100元买入就会收获每年5%投资回报率，等到第10年本金加利息全部退还给你。粤高速A内在价值也是一样，高速经营期限已经知晓、利率也已经知晓，那么面值多少完全取决于投资的预期回报率。

通过计算粤高速未到期三条主要盈利高速未来的现金流流量加以折现就是当下粤高速A内在价值。

我大致计算了一下当然不可能完全精准，这三条高速到期日还能给投资者产生200亿现金流加上公司110亿净资产预计10年后总计回收340亿现金。假设我们需要取得9%投资回报率则我们买入价格是147亿，当前市值156亿，目前公司每股派息0.57%股息率7.5%、所以大家可以看一下我们股市还是非常聪明的，粤高速A股价基本上不会上涨大多，因为如果上涨大多这张债券就毫无吸引力了，没有那路资金会愚蠢到这种地步。同时股价也不会下跌大多因为毕竟公司债券利率摆在这里，买入这种高速股对于那种长期追求稳定性的投资者是不错的选择，毕竟这个利率高于无风险利率银行理财收益，但是你指望短期赚大钱也是不现实的。

五：影响粤高速内在价值的关键变量

粤高速目前固定资产106亿，等到高速公路到期的时候这106亿基本上就以折旧的方式全部回流到股东的口袋，很多人会说那到时候粤高速价值是不是归零了，理论上是这样的，不过大家不用担心这个问题一方面如果你以140亿买入价格买入粤高速A就是10年后高速公路到期你也收回310亿现金相当于9%投资回报率，除非你买入价格超过310亿那么你基本上就赚不了钱，第二方面就是再到期这段时间内管理层会把部分折旧合每年30%留存收益保留继续寻找新的项目增加企业内在价值，比如继续收购其他高速、扩建等，这就需要密切跟踪管理层的资本配置能力了。如果管理层拿了一些回报率很高的项目那么企业内在价值就会相应增加，表现股价上面就会出现上涨，如果管理层拿了一些回报率很低的项目那么就是价值毁灭。第三：关注高速公路到期政策这也是影响内在价值的关键，比如有的公路政府允许你延长收费期限，对于股东来说不是又可以多赚几年钱吗。第四：就是我们自己本身的配置资本的能力，比如我们150亿买入粤高速公司一年分红给你12亿，投资者可以拿这12亿去继续寻找新的投资项目增加利润（注：投资者买入100股也相当于买入整个公司一样思考，因为本质上没有任何区别）巴菲特对于喜诗糖果不就是这样干的吗。

投资总结：买入股票就是买入股票背后的一家企业，你必须理解企业的生意，理解企业的财务数据，这样你就会对内在价值提供一定的线索，投资者才能面对股价涨跌做到心中有数应对自如。

粤高速A(SZ000429)